揭秘：人形機器人伺服系統(tǒng)龍頭科力爾如何深度綁定華為？
一,、深度綁定華為供應(yīng)鏈,，新能源產(chǎn)業(yè)帶動伺服電機業(yè)績放量
科力爾是國內(nèi)最大的微電機生產(chǎn)商之一，其主要產(chǎn)品包括單相罩極電機,、串激電機,、步進電機、直流無刷電機和伺服電機,，其中核心產(chǎn)品罩極電機產(chǎn)銷量位列全國第一,。
國元中小盤團隊認為，科力爾2021年以來上游成本承壓,，明年預(yù)計隨著原材料價格下滑,，利潤率有望修復，同時傳統(tǒng)電機產(chǎn)能擴張以及新能源帶動新業(yè)務(wù)需求上升,，預(yù)計2021-23年利潤分別為1.1/2.5/3.8億,，對應(yīng)PE為59/26/17倍，以匯川為代表的微特電機估值普遍在50倍左右，預(yù)計公司短期有90%以上的市值空間（該研報為2021年12月,，距今日已下跌了-30%,，如果按該研報計算，目前價位仍有120%的市值上漲空間）,。
國元中小盤具體分析如下：
1,、科力爾傳統(tǒng)罩級電機和串激電機領(lǐng)域已做到行業(yè)頂尖，目前處于供不應(yīng)求狀態(tài)
公司2020年9月定增對傳統(tǒng)產(chǎn)能進行擴產(chǎn),，預(yù)計分別于2021年增產(chǎn)40%,，2022年增產(chǎn)30%。此后產(chǎn)能達到穩(wěn)定,，傳統(tǒng)電機業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定,。
2、深度綁定華為等大客戶為公司伺服系統(tǒng)進行技術(shù)背書,，有望進一步打開下游客戶市場
公司2019年起進行組織架構(gòu)調(diào)整,，聚焦步進電機、伺服電機及直流無刷電機等高成長領(lǐng)域的研發(fā),。
2020年公司重磅推出新一代高性能V6伺服系統(tǒng),，產(chǎn)品性能可媲美日本同類產(chǎn)品，實現(xiàn)了本土替代,。
2021年6月公司成為華為的供應(yīng)商（近期公司確認與華為簽訂9個伺服系統(tǒng)大訂單,，其中有一半用于華為未來新能源車壓縮機系統(tǒng)），此外伺服系統(tǒng)也在蘋果手機生產(chǎn)和檢測設(shè)備市場獲得突破,。深度綁定華為等大客戶為公司伺服系統(tǒng)進行技術(shù)背書,，有望進一步打開下游客戶市場。
3,、管理層變革疊加股權(quán)激勵,，公司面貌煥然一新
公司核心團隊自2019年以來煥然一新，公司新任董事長（原董事長其子）接班,，一改公司原有穩(wěn)健保守的作風,。
二、科力爾的伺服之路,，成為華為供應(yīng)商,，定要實現(xiàn)進口替代！
1,、 工業(yè)4.0的核心——伺服系統(tǒng)
國內(nèi)目前在該領(lǐng)域做得最好的是匯川技術(shù),，2020年年報顯示，匯川技術(shù)通用伺服系統(tǒng)實現(xiàn)銷售收入18.43億元,。如果科力爾的的伺服產(chǎn)品性能確實對標日本同行業(yè)公司,，綁上華為這個大客戶實現(xiàn)放量,，未來的發(fā)展前景值得想象。
2,、伺服系統(tǒng)是自動化中實現(xiàn)精確定位和控制的利器
工業(yè)機器人有三大核心零部件：控制器,，減速器，伺服系統(tǒng),，他們約占據(jù)了機器人整體成本的60~70%,，決定了機器人的整體性能。
如果伺服系統(tǒng)定位不準,，控制不到位，那圓可能就是方形的,?？梢哉f，在自動化中,，但凡是涉及到定位或精確控制的,，都需要用到伺服系統(tǒng)，是工業(yè)4.0的核心,。
3,、科力爾的伺服之路——七年沉淀，一年突破,，鑄就大器
從公司歷年的年報中也能看到伺服產(chǎn)品的進展：公司于2014年開始搭建團隊進行伺服電機的研發(fā),，2017年產(chǎn)品小批量試產(chǎn)（大概率沒有產(chǎn)生收入），2018年開始攻一些客戶,，應(yīng)該效果不明顯,，2019年沒有特別進行披露，猜測不管是在產(chǎn)品還是客戶上,，應(yīng)該沒有重大突破,。2020年產(chǎn)品性能上了大臺階，預(yù)計實現(xiàn)了數(shù)千萬級別的營收,，直到2021年公告成為華為供應(yīng)商,。歷時八載，終成大器,！
從公司官微中,，有幾個信息值得思考：
2020年3月，公司成立工控事業(yè)部,，承接了原來伺服電機的業(yè)務(wù),；
2020年9月，在第22屆中國國際工業(yè)博覽會上,，科力爾攜V6伺服驅(qū)動器登臺亮相,，打破國外技術(shù)壟斷,；
2021年2月9日官微：工控事業(yè)部總經(jīng)理徐志勇一行赴華為技術(shù)有限公司參觀考察，雙方就V6伺服系統(tǒng)合作事宜進行了深入的溝通和洽談,，并達成了初步的合作意向,。
從事業(yè)部成立到V6伺服驅(qū)動器面世，僅6個月,！
從考察洽談到正式成為華為供應(yīng)商,，僅僅4個月！
這樣的突破,，這樣的速度,，要源于科力爾的新任董事長。
三,、核心設(shè)備掌握在一家機器人上市公司里,，他就是科力爾
摘要：事件淘金！近日,，智能機器人概念持續(xù)火熱,，南方精工、鳴志電器等上演大漲行情,。國產(chǎn)華為智能機器合作商或迎來異動,。
一、人形機器人概念火熱
在8月5日特斯拉2022股東大會上,，馬斯克確認,，特斯拉人形機器人的原型機將于今年9月30號推出。并將于2023年投產(chǎn),。馬斯克還稱Tesla Bot將比汽車更有價值,。馬斯克表示，即時將會有更多驚喜,，你們會大吃一驚,。
受此影響，近期人形機器人及相關(guān)智能機器概念股表現(xiàn)強勢,，炒作持續(xù)火熱,。隨著發(fā)布會臨近，預(yù)期相關(guān)概念股仍將延續(xù)活躍,，部分滯漲或相關(guān)供應(yīng)商概念股或出現(xiàn)接力炒作的可能性,。
二、人形機器人概念科力爾
1,、公司介紹
科力爾電機集團專注于電機與智能驅(qū)控技術(shù)的開發(fā),、生產(chǎn)與銷售，致力于成為全球頂尖的電機與智能驅(qū)控技術(shù)提供商,。
公司主要產(chǎn)品按應(yīng)用領(lǐng)域分類：智能家居類產(chǎn)品,、健康與護理類產(chǎn)品和運動控制類產(chǎn)品,。
公司的實驗室獲得了UL認證公司的WTDP(目擊實驗室)證書，是國內(nèi)少數(shù)擁有此認證證書的電機制造商之一,。
公司一直專注于電機與智能驅(qū)控技術(shù)的開發(fā),、生產(chǎn)與銷售，致力于成為全球頂尖的電機與智能驅(qū)控技術(shù)提供商,，公司以電機技術(shù),、材料技術(shù)、驅(qū)動技術(shù),、控制技術(shù),、微電子技術(shù)、傳感技術(shù)等為基礎(chǔ),，依托優(yōu)秀的設(shè)計研發(fā)能力和強大的生產(chǎn)制造能力,，逐步向驅(qū)動、控制等領(lǐng)域延伸發(fā)展,，所生產(chǎn)的產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于智能家居、機器人,、新能源汽車等多個領(lǐng)域,。
2、與華為合作
消息面,，科力爾2021年6月15日公告,，公司工控事業(yè)部已正式成為華為供應(yīng)商。公司為華為提供伺服系統(tǒng),，具體合作內(nèi)容涉及到公司與客戶簽訂的保密協(xié)議,。
伺服系統(tǒng)是一種以機械位置或角度作為控制對象的自動控制系統(tǒng)，伺服系統(tǒng)是人工智能機器人核心部件,。
科力爾1月5日在深交所互動易上回答投資者提問時表示,，公司中標的批量華為訂單合作項目主要是伺服電機系統(tǒng)。
科力爾在回答時表示,，公司中標的批量華為訂單合作項目主要是伺服電機系統(tǒng),，主要的應(yīng)用領(lǐng)域包括芯片檢測設(shè)備和新能源汽車等。
雙方的合作標志著華為對公司產(chǎn)品和技術(shù)的認可,，未來公司將持續(xù)投入技術(shù)和研發(fā),，以良好的業(yè)績回報廣大投資者。
3,、潛在特斯拉供應(yīng)商
2022年08月09日科力爾在互動平臺表示,，公司的伺服系統(tǒng)和控制器已實現(xiàn)量產(chǎn)，產(chǎn)品能廣泛應(yīng)用于機器人與工業(yè)自動化,、鋰電池設(shè)備和光伏設(shè)備等多個領(lǐng)域,，減速器,、伺服系統(tǒng)和控制器作為機器人的核心部件，一直是公司的戰(zhàn)略重點,。
在2022年07月18日在互動平臺上,，有投資問公司有參與特斯拉的人形機器人嗎？科力爾：特斯拉的人形機器人核心零部件包括伺服系統(tǒng),、控制器和減速機,，公司已布局伺服系統(tǒng)和控制器且是公司發(fā)展的戰(zhàn)略重點。具體客戶信息屬于公司商業(yè)秘密,，不便在此透漏,，請關(guān)注公司的定期報告。
雖然沒有承認,，但存在默認的意思,，整體來看公司為特斯拉人形機器人潛在供應(yīng)商。對于市場來說,，存有炒作的預(yù)期和異動的可能性增大,。
公司去年9月在惠州總投資16億項目，惠州項目建成后計劃將主要生產(chǎn)新能源汽車電機,，編碼器,、驅(qū)動器等伺服系統(tǒng)及控制器，以及高效節(jié)能電機等,。
綜合來看,，公司作為兩市少有的伺服系統(tǒng)龍頭，背靠華為,，同時積極尋求與特斯拉合作,，在智能機器賽道上持續(xù)投入，在市場持續(xù)對智能機器炒作下,，公司存在異動的可能性,。
三、公司分析
1,、技術(shù)分析
公司股價近期進入橫盤震蕩整理周期,，綜合來看近幾個月表現(xiàn)活躍，延續(xù)逆勢反彈震蕩上行,，與機器智能板塊走勢相符,，受智能機器板塊活躍較為明顯，短期如智能機器板塊延續(xù)活躍,，則預(yù)期公司股價有望延續(xù)跟隨,。
2、業(yè)績分析
科力爾2021年度凈利潤約1.03億元,，同比增加4.39%,。營業(yè)總收入14.35億,，同比增長率44.44%。整體業(yè)績平穩(wěn)增長,，中后期隨著惠州項目等重大項目的產(chǎn)能釋放,，業(yè)績將有望迎來進一步的增長。
（風險提示：以上分析僅供參考,，不作為投資建議）
