揭秘：人形機器人伺服系統(tǒng)龍頭科力爾如何深度綁定華為？
一,、深度綁定華為供應鏈,，新能源產業(yè)帶動伺服電機業(yè)績放量
科力爾是國內最大的微電機生產商之一，其主要產品包括單相罩極電機、串激電機,、步進電機,、直流無刷電機和伺服電機，其中核心產品罩極電機產銷量位列全國第一,。
國元中小盤團隊認為,，科力爾2021年以來上游成本承壓，明年預計隨著原材料價格下滑,，利潤率有望修復,，同時傳統(tǒng)電機產能擴張以及新能源帶動新業(yè)務需求上升，預計2021-23年利潤分別為1.1/2.5/3.8億,，對應PE為59/26/17倍,，以匯川為代表的微特電機估值普遍在50倍左右，預計公司短期有90%以上的市值空間（該研報為2021年12月,，距今日已下跌了-30%，如果按該研報計算,，目前價位仍有120%的市值上漲空間）,。
國元中小盤具體分析如下：
1、科力爾傳統(tǒng)罩級電機和串激電機領域已做到行業(yè)頂尖,，目前處于供不應求狀態(tài)
公司2020年9月定增對傳統(tǒng)產能進行擴產,，預計分別于2021年增產40%，2022年增產30%,。此后產能達到穩(wěn)定,，傳統(tǒng)電機業(yè)務保持穩(wěn)定。
2,、深度綁定華為等大客戶為公司伺服系統(tǒng)進行技術背書,，有望進一步打開下游客戶市場
公司2019年起進行組織架構調整，聚焦步進電機,、伺服電機及直流無刷電機等高成長領域的研發(fā),。
2020年公司重磅推出新一代高性能V6伺服系統(tǒng)，產品性能可媲美日本同類產品,，實現了本土替代,。
2021年6月公司成為華為的供應商（近期公司確認與華為簽訂9個伺服系統(tǒng)大訂單，其中有一半用于華為未來新能源車壓縮機系統(tǒng)）,，此外伺服系統(tǒng)也在蘋果手機生產和檢測設備市場獲得突破,。深度綁定華為等大客戶為公司伺服系統(tǒng)進行技術背書，有望進一步打開下游客戶市場,。
3,、管理層變革疊加股權激勵，公司面貌煥然一新
公司核心團隊自2019年以來煥然一新，公司新任董事長（原董事長其子）接班,，一改公司原有穩(wěn)健保守的作風,。
二、科力爾的伺服之路,，成為華為供應商,，定要實現進口替代！
1,、 工業(yè)4.0的核心——伺服系統(tǒng)
國內目前在該領域做得最好的是匯川技術,，2020年年報顯示，匯川技術通用伺服系統(tǒng)實現銷售收入18.43億元,。如果科力爾的的伺服產品性能確實對標日本同行業(yè)公司,，綁上華為這個大客戶實現放量，未來的發(fā)展前景值得想象,。
2,、伺服系統(tǒng)是自動化中實現精確定位和控制的利器
工業(yè)機器人有三大核心零部件：控制器，減速器,，伺服系統(tǒng),，他們約占據了機器人整體成本的60~70%,，決定了機器人的整體性能,。
如果伺服系統(tǒng)定位不準，控制不到位,，那圓可能就是方形的,。可以說,，在自動化中,，但凡是涉及到定位或精確控制的，都需要用到伺服系統(tǒng),，是工業(yè)4.0的核心,。
3、科力爾的伺服之路——七年沉淀,，一年突破,，鑄就大器
從公司歷年的年報中也能看到伺服產品的進展：公司于2014年開始搭建團隊進行伺服電機的研發(fā)，2017年產品小批量試產（大概率沒有產生收入）,，2018年開始攻一些客戶,，應該效果不明顯，2019年沒有特別進行披露,，猜測不管是在產品還是客戶上,，應該沒有重大突破,。2020年產品性能上了大臺階，預計實現了數千萬級別的營收,，直到2021年公告成為華為供應商,。歷時八載，終成大器,！
從公司官微中,，有幾個信息值得思考：
2020年3月，公司成立工控事業(yè)部,，承接了原來伺服電機的業(yè)務,；
2020年9月，在第22屆中國國際工業(yè)博覽會上,，科力爾攜V6伺服驅動器登臺亮相,，打破國外技術壟斷；
2021年2月9日官微：工控事業(yè)部總經理徐志勇一行赴華為技術有限公司參觀考察,，雙方就V6伺服系統(tǒng)合作事宜進行了深入的溝通和洽談,，并達成了初步的合作意向。
從事業(yè)部成立到V6伺服驅動器面世,，僅6個月,！
從考察洽談到正式成為華為供應商，僅僅4個月,！
這樣的突破，這樣的速度,，要源于科力爾的新任董事長,。
三、核心設備掌握在一家機器人上市公司里,，他就是科力爾
摘要：事件淘金,！近日，智能機器人概念持續(xù)火熱,，南方精工,、鳴志電器等上演大漲行情。國產華為智能機器合作商或迎來異動,。
一,、人形機器人概念火熱
在8月5日特斯拉2022股東大會上，馬斯克確認,，特斯拉人形機器人的原型機將于今年9月30號推出,。并將于2023年投產。馬斯克還稱Tesla Bot將比汽車更有價值,。馬斯克表示,，即時將會有更多驚喜,，你們會大吃一驚。
受此影響,，近期人形機器人及相關智能機器概念股表現強勢,，炒作持續(xù)火熱。隨著發(fā)布會臨近,，預期相關概念股仍將延續(xù)活躍,，部分滯漲或相關供應商概念股或出現接力炒作的可能性。
二,、人形機器人概念科力爾
1、公司介紹
科力爾電機集團專注于電機與智能驅控技術的開發(fā),、生產與銷售，致力于成為全球頂尖的電機與智能驅控技術提供商,。
公司主要產品按應用領域分類：智能家居類產品,、健康與護理類產品和運動控制類產品。
公司的實驗室獲得了UL認證公司的WTDP(目擊實驗室)證書,，是國內少數擁有此認證證書的電機制造商之一,。
公司一直專注于電機與智能驅控技術的開發(fā)、生產與銷售,，致力于成為全球頂尖的電機與智能驅控技術提供商,，公司以電機技術、材料技術,、驅動技術,、控制技術、微電子技術,、傳感技術等為基礎,，依托優(yōu)秀的設計研發(fā)能力和強大的生產制造能力，逐步向驅動,、控制等領域延伸發(fā)展,，所生產的產品廣泛應用于智能家居、機器人,、新能源汽車等多個領域,。
2、與華為合作
消息面,，科力爾2021年6月15日公告，公司工控事業(yè)部已正式成為華為供應商,。公司為華為提供伺服系統(tǒng),，具體合作內容涉及到公司與客戶簽訂的保密協議,。
伺服系統(tǒng)是一種以機械位置或角度作為控制對象的自動控制系統(tǒng)，伺服系統(tǒng)是人工智能機器人核心部件,。
科力爾1月5日在深交所互動易上回答投資者提問時表示,，公司中標的批量華為訂單合作項目主要是伺服電機系統(tǒng)。
科力爾在回答時表示,，公司中標的批量華為訂單合作項目主要是伺服電機系統(tǒng),，主要的應用領域包括芯片檢測設備和新能源汽車等。
雙方的合作標志著華為對公司產品和技術的認可,，未來公司將持續(xù)投入技術和研發(fā),，以良好的業(yè)績回報廣大投資者。
3,、潛在特斯拉供應商
2022年08月09日科力爾在互動平臺表示,，公司的伺服系統(tǒng)和控制器已實現量產，產品能廣泛應用于機器人與工業(yè)自動化,、鋰電池設備和光伏設備等多個領域,，減速器、伺服系統(tǒng)和控制器作為機器人的核心部件,，一直是公司的戰(zhàn)略重點,。
在2022年07月18日在互動平臺上，有投資問公司有參與特斯拉的人形機器人嗎,？科力爾：特斯拉的人形機器人核心零部件包括伺服系統(tǒng),、控制器和減速機，公司已布局伺服系統(tǒng)和控制器且是公司發(fā)展的戰(zhàn)略重點,。具體客戶信息屬于公司商業(yè)秘密,，不便在此透漏，請關注公司的定期報告,。
雖然沒有承認,，但存在默認的意思,，整體來看公司為特斯拉人形機器人潛在供應商,。對于市場來說，存有炒作的預期和異動的可能性增大,。
公司去年9月在惠州總投資16億項目,，惠州項目建成后計劃將主要生產新能源汽車電機，編碼器,、驅動器等伺服系統(tǒng)及控制器,，以及高效節(jié)能電機等。
綜合來看,，公司作為兩市少有的伺服系統(tǒng)龍頭,，背靠華為,，同時積極尋求與特斯拉合作，在智能機器賽道上持續(xù)投入,，在市場持續(xù)對智能機器炒作下,，公司存在異動的可能性。
三,、公司分析
1,、技術分析
公司股價近期進入橫盤震蕩整理周期，綜合來看近幾個月表現活躍,，延續(xù)逆勢反彈震蕩上行，與機器智能板塊走勢相符,，受智能機器板塊活躍較為明顯,，短期如智能機器板塊延續(xù)活躍，則預期公司股價有望延續(xù)跟隨,。
2,、業(yè)績分析
科力爾2021年度凈利潤約1.03億元,，同比增加4.39%,。營業(yè)總收入14.35億，同比增長率44.44%,。整體業(yè)績平穩(wěn)增長，中后期隨著惠州項目等重大項目的產能釋放,，業(yè)績將有望迎來進一步的增長,。
（風險提示：以上分析僅供參考，不作為投資建議）
