揭秘：人形機(jī)器人伺服系統(tǒng)龍頭科力爾如何深度綁定華為,？
一、深度綁定華為供應(yīng)鏈,，新能源產(chǎn)業(yè)帶動伺服電機(jī)業(yè)績放量
科力爾是國內(nèi)最大的微電機(jī)生產(chǎn)商之一,，其主要產(chǎn)品包括單相罩極電機(jī)、串激電機(jī),、步進(jìn)電機(jī),、直流無刷電機(jī)和伺服電機(jī)，其中核心產(chǎn)品罩極電機(jī)產(chǎn)銷量位列全國第一,。
國元中小盤團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,，科力爾2021年以來上游成本承壓，明年預(yù)計(jì)隨著原材料價格下滑,，利潤率有望修復(fù),，同時傳統(tǒng)電機(jī)產(chǎn)能擴(kuò)張以及新能源帶動新業(yè)務(wù)需求上升，預(yù)計(jì)2021-23年利潤分別為1.1/2.5/3.8億，對應(yīng)PE為59/26/17倍,，以匯川為代表的微特電機(jī)估值普遍在50倍左右,，預(yù)計(jì)公司短期有90%以上的市值空間（該研報(bào)為2021年12月，距今日已下跌了-30%,，如果按該研報(bào)計(jì)算,，目前價位仍有120%的市值上漲空間）。
國元中小盤具體分析如下：
1,、科力爾傳統(tǒng)罩級電機(jī)和串激電機(jī)領(lǐng)域已做到行業(yè)頂尖,，目前處于供不應(yīng)求狀態(tài)
公司2020年9月定增對傳統(tǒng)產(chǎn)能進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)，預(yù)計(jì)分別于2021年增產(chǎn)40%,，2022年增產(chǎn)30%,。此后產(chǎn)能達(dá)到穩(wěn)定，傳統(tǒng)電機(jī)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定,。
2、深度綁定華為等大客戶為公司伺服系統(tǒng)進(jìn)行技術(shù)背書,，有望進(jìn)一步打開下游客戶市場
公司2019年起進(jìn)行組織架構(gòu)調(diào)整,，聚焦步進(jìn)電機(jī)、伺服電機(jī)及直流無刷電機(jī)等高成長領(lǐng)域的研發(fā),。
2020年公司重磅推出新一代高性能V6伺服系統(tǒng),，產(chǎn)品性能可媲美日本同類產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)了本土替代,。
2021年6月公司成為華為的供應(yīng)商（近期公司確認(rèn)與華為簽訂9個伺服系統(tǒng)大訂單,，其中有一半用于華為未來新能源車壓縮機(jī)系統(tǒng)），此外伺服系統(tǒng)也在蘋果手機(jī)生產(chǎn)和檢測設(shè)備市場獲得突破,。深度綁定華為等大客戶為公司伺服系統(tǒng)進(jìn)行技術(shù)背書,，有望進(jìn)一步打開下游客戶市場。
3,、管理層變革疊加股權(quán)激勵,，公司面貌煥然一新
公司核心團(tuán)隊(duì)自2019年以來煥然一新，公司新任董事長（原董事長其子）接班,，一改公司原有穩(wěn)健保守的作風(fēng),。
二、科力爾的伺服之路,，成為華為供應(yīng)商,，定要實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代！
1,、 工業(yè)4.0的核心——伺服系統(tǒng)
國內(nèi)目前在該領(lǐng)域做得最好的是匯川技術(shù),，2020年年報(bào)顯示，匯川技術(shù)通用伺服系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)銷售收入18.43億元。如果科力爾的的伺服產(chǎn)品性能確實(shí)對標(biāo)日本同行業(yè)公司,，綁上華為這個大客戶實(shí)現(xiàn)放量,，未來的發(fā)展前景值得想象。
2,、伺服系統(tǒng)是自動化中實(shí)現(xiàn)精確定位和控制的利器
工業(yè)機(jī)器人有三大核心零部件：控制器,，減速器，伺服系統(tǒng),，他們約占據(jù)了機(jī)器人整體成本的60~70%,，決定了機(jī)器人的整體性能。
如果伺服系統(tǒng)定位不準(zhǔn),，控制不到位,，那圓可能就是方形的?？梢哉f,，在自動化中，但凡是涉及到定位或精確控制的,，都需要用到伺服系統(tǒng),，是工業(yè)4.0的核心。
3,、科力爾的伺服之路——七年沉淀,，一年突破，鑄就大器
從公司歷年的年報(bào)中也能看到伺服產(chǎn)品的進(jìn)展：公司于2014年開始搭建團(tuán)隊(duì)進(jìn)行伺服電機(jī)的研發(fā),，2017年產(chǎn)品小批量試產(chǎn)（大概率沒有產(chǎn)生收入）,，2018年開始攻一些客戶，應(yīng)該效果不明顯,，2019年沒有特別進(jìn)行披露,，猜測不管是在產(chǎn)品還是客戶上，應(yīng)該沒有重大突破,。2020年產(chǎn)品性能上了大臺階,，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)了數(shù)千萬級別的營收，直到2021年公告成為華為供應(yīng)商,。歷時八載,，終成大器！
從公司官微中,，有幾個信息值得思考：
2020年3月,，公司成立工控事業(yè)部，承接了原來伺服電機(jī)的業(yè)務(wù),；
2020年9月,，在第22屆中國國際工業(yè)博覽會上,，科力爾攜V6伺服驅(qū)動器登臺亮相，打破國外技術(shù)壟斷,；
2021年2月9日官微：工控事業(yè)部總經(jīng)理徐志勇一行赴華為技術(shù)有限公司參觀考察,，雙方就V6伺服系統(tǒng)合作事宜進(jìn)行了深入的溝通和洽談，并達(dá)成了初步的合作意向,。
從事業(yè)部成立到V6伺服驅(qū)動器面世,，僅6個月！
從考察洽談到正式成為華為供應(yīng)商,，僅僅4個月,！
這樣的突破，這樣的速度,，要源于科力爾的新任董事長,。
三、核心設(shè)備掌握在一家機(jī)器人上市公司里,，他就是科力爾
摘要：事件淘金,！近日，智能機(jī)器人概念持續(xù)火熱,，南方精工,、鳴志電器等上演大漲行情。國產(chǎn)華為智能機(jī)器合作商或迎來異動,。
一,、人形機(jī)器人概念火熱
在8月5日特斯拉2022股東大會上,，馬斯克確認(rèn),，特斯拉人形機(jī)器人的原型機(jī)將于今年9月30號推出。并將于2023年投產(chǎn),。馬斯克還稱Tesla Bot將比汽車更有價值,。馬斯克表示，即時將會有更多驚喜,，你們會大吃一驚,。
受此影響，近期人形機(jī)器人及相關(guān)智能機(jī)器概念股表現(xiàn)強(qiáng)勢,，炒作持續(xù)火熱,。隨著發(fā)布會臨近，預(yù)期相關(guān)概念股仍將延續(xù)活躍,，部分滯漲或相關(guān)供應(yīng)商概念股或出現(xiàn)接力炒作的可能性,。
二、人形機(jī)器人概念科力爾
1,、公司介紹
科力爾電機(jī)集團(tuán)專注于電機(jī)與智能驅(qū)控技術(shù)的開發(fā),、生產(chǎn)與銷售,，致力于成為全球頂尖的電機(jī)與智能驅(qū)控技術(shù)提供商。
公司主要產(chǎn)品按應(yīng)用領(lǐng)域分類：智能家居類產(chǎn)品,、健康與護(hù)理類產(chǎn)品和運(yùn)動控制類產(chǎn)品,。
公司的實(shí)驗(yàn)室獲得了UL認(rèn)證公司的WTDP(目擊實(shí)驗(yàn)室)證書，是國內(nèi)少數(shù)擁有此認(rèn)證證書的電機(jī)制造商之一,。
公司一直專注于電機(jī)與智能驅(qū)控技術(shù)的開發(fā),、生產(chǎn)與銷售，致力于成為全球頂尖的電機(jī)與智能驅(qū)控技術(shù)提供商,，公司以電機(jī)技術(shù),、材料技術(shù)、驅(qū)動技術(shù),、控制技術(shù),、微電子技術(shù)、傳感技術(shù)等為基礎(chǔ),，依托優(yōu)秀的設(shè)計(jì)研發(fā)能力和強(qiáng)大的生產(chǎn)制造能力,，逐步向驅(qū)動、控制等領(lǐng)域延伸發(fā)展,，所生產(chǎn)的產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于智能家居,、機(jī)器人、新能源汽車等多個領(lǐng)域,。
2,、與華為合作
消息面，科力爾2021年6月15日公告,，公司工控事業(yè)部已正式成為華為供應(yīng)商,。公司為華為提供伺服系統(tǒng)，具體合作內(nèi)容涉及到公司與客戶簽訂的保密協(xié)議,。
伺服系統(tǒng)是一種以機(jī)械位置或角度作為控制對象的自動控制系統(tǒng),，伺服系統(tǒng)是人工智能機(jī)器人核心部件。
科力爾1月5日在深交所互動易上回答投資者提問時表示,，公司中標(biāo)的批量華為訂單合作項(xiàng)目主要是伺服電機(jī)系統(tǒng),。
科力爾在回答時表示，公司中標(biāo)的批量華為訂單合作項(xiàng)目主要是伺服電機(jī)系統(tǒng),，主要的應(yīng)用領(lǐng)域包括芯片檢測設(shè)備和新能源汽車等,。
雙方的合作標(biāo)志著華為對公司產(chǎn)品和技術(shù)的認(rèn)可，未來公司將持續(xù)投入技術(shù)和研發(fā),，以良好的業(yè)績回報(bào)廣大投資者,。
3、潛在特斯拉供應(yīng)商
2022年08月09日科力爾在互動平臺表示,，公司的伺服系統(tǒng)和控制器已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn),，產(chǎn)品能廣泛應(yīng)用于機(jī)器人與工業(yè)自動化,、鋰電池設(shè)備和光伏設(shè)備等多個領(lǐng)域，減速器,、伺服系統(tǒng)和控制器作為機(jī)器人的核心部件,，一直是公司的戰(zhàn)略重點(diǎn)。
在2022年07月18日在互動平臺上,，有投資問公司有參與特斯拉的人形機(jī)器人嗎,？科力爾：特斯拉的人形機(jī)器人核心零部件包括伺服系統(tǒng)、控制器和減速機(jī),，公司已布局伺服系統(tǒng)和控制器且是公司發(fā)展的戰(zhàn)略重點(diǎn),。具體客戶信息屬于公司商業(yè)秘密，不便在此透漏,，請關(guān)注公司的定期報(bào)告,。
雖然沒有承認(rèn)，但存在默認(rèn)的意思,，整體來看公司為特斯拉人形機(jī)器人潛在供應(yīng)商,。對于市場來說，存有炒作的預(yù)期和異動的可能性增大,。
公司去年9月在惠州總投資16億項(xiàng)目,，惠州項(xiàng)目建成后計(jì)劃將主要生產(chǎn)新能源汽車電機(jī)，編碼器,、驅(qū)動器等伺服系統(tǒng)及控制器,，以及高效節(jié)能電機(jī)等。
綜合來看,，公司作為兩市少有的伺服系統(tǒng)龍頭,，背靠華為，同時積極尋求與特斯拉合作,，在智能機(jī)器賽道上持續(xù)投入,，在市場持續(xù)對智能機(jī)器炒作下,，公司存在異動的可能性,。
三、公司分析
1,、技術(shù)分析
公司股價近期進(jìn)入橫盤震蕩整理周期,，綜合來看近幾個月表現(xiàn)活躍，延續(xù)逆勢反彈震蕩上行,，與機(jī)器智能板塊走勢相符,，受智能機(jī)器板塊活躍較為明顯，短期如智能機(jī)器板塊延續(xù)活躍,，則預(yù)期公司股價有望延續(xù)跟隨,。
2,、業(yè)績分析
科力爾2021年度凈利潤約1.03億元，同比增加4.39%,。營業(yè)總收入14.35億,，同比增長率44.44%。整體業(yè)績平穩(wěn)增長,，中后期隨著惠州項(xiàng)目等重大項(xiàng)目的產(chǎn)能釋放,，業(yè)績將有望迎來進(jìn)一步的增長。
（風(fēng)險提示：以上分析僅供參考,，不作為投資建議）
